首页 > 刑法罪名库 > 破坏金融管理秩序罪 > 利用未公开信息交易罪 > 利用未公开信息交易罪认定

一、“未公开信息”的认定问题

根据刑法对利用未公开信息罪罪状的描述,具备主体资格的人员“利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息”,从事非法交易活动,情节严重的,构成该罪。该条文采用了排除性的方式,把内幕信息以外的适格主体利用职务便利所获取的信息都列入了本罪未公开信息的范围。概念的外延无限广泛,而概念的内涵却是空白,这就为司法实践中如何判断是否该罪应规制的未公开信息带来困难。

从立法目的和该条款与其他条款相协调性出发,“其他未公开信息”应从以下几方面认定:

第一、应与内幕信息具有同等市场价值。既然法条在定义中引用了“内幕信息”的概念,说明该等信息对于金融市场具有与内幕信息同等的重要性,利用该“其他未公开信息”的行为与利用内幕信息交易行为具有大体同等的社会危害性。内幕信息是对证券期货市场价格有重大影响的信息,同样“其他未公开信息”也应该是对市场有重大影响,能够影响相关证券期货特定交易品种价格变动的重大信息。

第二、应与内幕信息具有同样的尚未公开的特征。内幕信息是法律要求以特定方式特定时间公开的信息,内幕信息在公开以法定形式披露之前属于保密信息。“其他未公开信息”虽然法律并不要求以特定方式披露,但根据市场交易规则和交易行为性质,该信息只能由特定人员知悉,由交易行为在市场中逐渐释放。利用职务便利知悉“其他未公开信息”的人员有义务保守秘密,不得利用和泄露。

第三、“未公开信息”是内幕信息以外的信息,是不属于内幕信息的信息。内幕信息一般是指证券的公开发行者即上市公司的重大事件或重大经营管理信息,《证券法》第75条以列举加概括的方式作了明确规定。“未公开信息”仅指除此之外的影响证券价格的重大信息。

第四、“未公开信息”具有时效性。未公开信息应是指未公开信息形成之后,即影响资本市场价格的重大投资决策等已经最终确定,至该信息在资本市场释放前的信息。在此时间内未公开信息具有保密性。

二、违法所得如何认定的问题

违法所得对于利用未公开信息罪来说,既是判断是否情节严重的重要依据(决定是否构成犯罪),也是判处罚金的数额依据(一倍以上五倍以下),还影响着五年以下有期徒刑范围内刑期长短的裁量。而且违法所得对内幕交易罪、泄露内幕信息罪有着同样的意义。

司法机关在确定违法所得的金额时,均是按照行为人利用未公开信息买入和卖出相关证券品种的价差来计算。

一是此种计算方法可能放纵犯罪行为。行为人在利用未公开信息买入股票后,如果遇到股价下跌的市场行情就可能亏损而没有违法所得,尤其是买入和卖出时间相隔较久容易出现亏损情况,在这种情况下就无法追究行为人的刑事责任。而实际上行为人由于先于公司买入其亏损价格肯定低于公司的亏损价格,行为人也是获益的。而且根据刑法180条的规定,该罪名的成立并不以行为人获利为前提,只要行为人实施了利用未公开信息进行了交易行为,情节严重的就构成犯罪。实践中行政执法部门和司法部门对未赢利的违法犯罪行为未予追究,就是这种计算方式的必然结果。如此处理有违法律的规定。

二是此种计算方法忽略了利用未公开信息卖出的行为。利用未公开信息交易的行为不仅包括买入行为,还包括利用未公开信息的卖出行为。

三是此种计算方法不符合违法所得这一法律概念的本义。刑法上所谓的违法所得应是指犯罪行为所直接导致的行为人的获利,即犯罪行为和违法所得之间应具有直接的因果关系。而行为人利用未公开信息买入后至卖出前证券价格的变化,掺杂了市场变化、送配股等多种因素,往往不是犯罪行为一个因素导致,甚至和犯罪行为无关联。行为人在基金公司卖出后仍持有该股票,则该股票在基金公司卖出后的增值与否与犯罪行为无关或部分无关。

四是此种计算方法不符合法理。该罪名规范的是利用未公开信息交易的行为,一旦该行为实施,即应由刑法180条予以规范,但采取此方法,该利用未公开信息的行为是否应予刑法规范还要看行为人何时卖出股票及以何种价格卖出股票,卖出后获利则构成犯罪,卖出后亏损则不构成犯罪。卖出行为及卖出的时机左右着犯罪行为是否被追究,切断了犯罪行为和刑事处罚之间的必然性。

鉴于上述原因,违法所得额应区分买入和卖出两种情况分别计算:

1、如果行为人利用未公开信息买入证券,计算违法所得,应以行为人利用未公开信息交易买入的平均价格与未公开信息所属的投资机构买入同一只证券的最高价格之差,再乘以行为人买入的总股数来计算。即违法所得额=(机构买入的最高价-行为人买入的平均价)X行为人买入的数量。

2、如果行为人利用未公开信息卖出证券,计算违法所得额应以行为人卖出的平均价与公司卖出同一只证券的最低价之间的差额,再乘以行为人卖出的总股数来计算。即违法所得额=(行为人卖出的平均价-机构卖出的最低价)X行为人卖出的数量。

行为人利用未公开信息买入和卖出证券按上述方法计算的获利的总额,即为违法所得额。

上述计算方法同样适用于内幕交易罪,并且同样适用于证券市场和期货市场。

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2025-11-28 18:05:39

未成年入室盗窃案处理及赔偿情况

本地专业咨询顾问

本地专业咨询顾问 最近回复:

处理未成年入室盗窃案,需根据年龄、责任认定和赔偿等多方面综合考量。不满12周岁盗窃不负刑事责任,已满12周岁不满16周岁一般对盗窃罪也不负刑责,已满16周岁犯罪应负刑责但从轻或减轻处罚。在处置上,通常责令家长或监护人加以管教,必要时进行专门矫治教育。赔偿方面,未成年人造成他人财产损害,由监护人承担侵权责任,若监护人尽到监护职责可减轻责任。若未成年人有个人财产,先从本人财产支付赔偿费用,不足部分由监护人赔偿,赔偿范围含被盗财物直接损失。建议:一是加强家庭和学校的法制教育,提升未成年人法律意识。二是监护人切实履行监护职责,关注未成年人成长。三是相关部门对有不良行为的未成年人及时介入,进行有效矫治。

2025-11-28 13:19:00

未满十八周岁团伙盗窃咋判

律图西双版纳

律图西双版纳 最近回复:

未满十八周岁团伙盗窃量刑需综合考量多因素。已满十六周岁犯罪要担责,但从轻或减轻处罚;已满十二周岁不满十六周岁,盗窃未造成特定后果通常不担责。量刑依据盗窃数额和情节。数额较大处三年以下有期徒刑、拘役或管制,可并处或单处罚金;数额巨大处三年以上十年以下有期徒刑并处罚金;数额特别巨大处十年以上有期徒刑或无期徒刑,并处以罚金或没收财产。团伙盗窃区分主从犯,主犯按集团全部罪行处罚,从犯从轻、减轻或免除处罚。解决措施与建议如下:1.加强对未成年人的法制教育,提升法律意识,预防犯罪。2.家长和学校要关注未成年人成长,及时发现问题并引导。3.司法机关量刑时严格依照法律,充分考量未成年人具体情况。

2025-11-28 05:10:33

未构成轻伤工伤怎么赔偿

平台专业咨询顾问

平台专业咨询顾问 最近回复:

法律分析:(1)未构成轻伤却认定为工伤的赔偿,关键依据工伤认定与劳动能力鉴定结果。赔偿项目丰富,涵盖医疗费、停工留薪期工资、护理费、伙食补助费等。(2)医疗费严格按照工伤保险相关目录和标准,从工伤保险基金支出,保障了治疗费用的合理承担。(3)停工留薪期内,职工原工资福利待遇不变,单位按月支付,确保了职工在养伤期间的经济来源。(4)生活不能自理的工伤职工在停工留薪期的护理由单位负责,体现了对职工的关怀。(5)住院伙食补助费也从工伤保险基金支付,减轻了职工的经济负担。若单位未缴纳工伤保险,所有费用由单位承担。(6)职工应及时申请工伤认定和劳动能力鉴定,并积极与单位协商赔偿;协商无果,可通过劳动仲裁或诉讼维权。提醒:职工要及时进行工伤认定和鉴定,与单位协商时注意保留证据。不同案情赔偿情况有别,建议咨询以精准分析。

2025-11-28 02:09:24

未签劳动合同能否获双倍工资赔偿

广州法务

广州法务 最近回复:

未签劳动合同,劳动者通常可获双倍工资赔偿。按照法律,用人单位在用工超一个月不满一年未与劳动者签书面合同,需每月支付二倍工资,但最多支付11个月。为获赔偿,劳动者要证明与单位存在劳动关系,可提供工资支付凭证、工作证、考勤记录等证据。若用人单位用工满一年未签合同,视为已订立无固定期限劳动合同。解决措施和建议如下:1.劳动者应积极收集能证明劳动关系的证据。2.先尝试与单位协商赔偿事宜。3.若协商不成,及时申请劳动仲裁来维护自身权益。

2025-11-27 21:38:05

未成年犯罪能否被判实刑

律图济宁

律图济宁 最近回复:

法律分析:(1)未成年人犯罪虽以教育为主、惩罚为辅,量刑会从轻或减轻,但性质恶劣、后果严重且符合定罪标准时,仍可能被判实刑。(2)不同年龄段未成年人承担刑事责任的范围不同。已满十六周岁犯罪要负刑事责任;已满十四周岁不满十六周岁,犯特定严重罪行需负刑事责任;已满十二周岁不满十四周岁,实施特定严重犯罪且情节恶劣,经最高检核准追诉才负刑事责任。(3)法院判刑会综合考虑未成年人年龄、犯罪情节等因素,整体从宽处理。提醒:家长和学校应加强对未成年人的法治教育,预防犯罪。若涉及未成年人犯罪相关法律问题,因案情不同解决方案有别,建议咨询进一步分析。

2025-11-27 07:14:31

未按协议时间履行该咋办

四川法务

四川法务 最近回复:

法律分析:(1)未按协议时间履行属于违约行为,违约方需承担继续履行、采取补救措施或赔偿损失等违约责任。这是法律对合同履行的基本要求,旨在保障合同双方的合法权益。(2)当遇到对方未按协议时间履行的情况,首先可尝试协商解决,要求对方尽快履行协议,并主张因迟延履行给自己造成的损失。通过友好沟通解决问题,既能节省时间和精力,也有利于维护双方的合作关系。(3)若协商不成,需依据协议中的争议解决条款处理。若有仲裁条款,可向约定的仲裁机构申请仲裁;若未约定仲裁,则向有管辖权的法院提起诉讼。在诉讼或仲裁过程中,要提供协议以及对方未按时履行的相关证据,以此维护自身权益。提醒:保留好协议及相关履行证据,不同案情对应解决方案有差异,建议咨询进一步分析。

2025-11-27 05:24:23

女儿嫁出去有权利继承房产吗

平台优选咨询顾问

平台优选咨询顾问 最近回复:

(一)若想确保女儿继承房产,被继承人可提前订立合法有效的遗嘱,明确将房产留给女儿。(二)女儿自身要遵守法律和道德规范,避免出现故意杀害被继承人、为争夺遗产杀害其他继承人等丧失继承权的行为。(三)当对遗嘱的有效性存疑时,可通过法律途径,如向法院提起诉讼,确认遗嘱是否有效,若遗嘱无效或部分无效,女儿有机会按法定继承继承房产。法律依据:《中华人民共和国民法典》第一千一百二十六条规定,继承权男女平等。这表明在法定继承中,女儿与儿子一样享有平等的房产继承权,不会因女儿出嫁而改变其法定继承人的地位。

2025-11-26 16:55:26

离婚纠纷案二审未判离后怎么办

平台精选咨询顾问

平台精选咨询顾问 最近回复:

结论:离婚纠纷案二审未判离,当事人可在六个月后再次起诉,也可尝试协议离婚,还能收集新证据为后续诉讼做准备。法律解析:依据法律,判决不准离婚和调解和好的离婚案件,若无新情况、新理由,原告六个月内起诉不予受理。所以二审未判离后,六个月后再次起诉,法院会重新评估夫妻感情是否破裂。当事人若不想等待六个月后起诉,也可尝试与对方协议离婚,只要双方就离婚、子女抚养、财产分割等问题达成一致,签订离婚协议书后到婚姻登记机关申请离婚登记即可。同时,积极收集能证明夫妻感情破裂的新证据,如对方重婚、与他人同居、实施家庭暴力等情形的证据,对后续诉讼会更有利。如果在离婚问题上还有其他疑问或需要进一步的法律帮助,可向专业法律人士咨询。

2025-11-26 15:15:00

网络赌案盈利千万判几年

律图海东

律图海东 最近回复:

法律分析:(1)网络赌案盈利千万性质恶劣,当以营利为目的聚众赌博或以赌博为业时,构成赌博罪,虽法定刑是三年以下有期徒刑、拘役或者管制并处罚金,但盈利千万会作为严重情节在量刑时着重考量。(2)若涉及开设赌场且盈利达千万,按开设赌场罪论处。一般情况下法定刑是五年以下有期徒刑、拘役或者管制并处罚金,不过盈利千万通常会被认定为情节严重,适用五年以上十年以下有期徒刑并处罚金的量刑标准。(3)最终量刑并非仅依据盈利金额,法院会结合案件具体情况,像是否存在自首、立功等情节综合判定。提醒:参与网络赌博或开设网络赌场均属违法犯罪行为,即使有从轻情节,也会面临法律制裁。遇到相关法律问题,建议咨询专业人士具体分析。

2025-11-26 14:34:54

离婚协议未取得房产该如何处理

律图广西

律图广西 最近回复:

离婚协议约定能取得房产但没拿到,处理方式如下:若因对方不配合过户,可凭离婚协议起诉,胜诉后申请强制执行。若房屋有权利瑕疵,像被抵押、查封,先协商,协商不成则诉讼要求对方担责并赔偿。若因政策等不可抗力无法取得,双方重新协商,对房产权益分配重新约定。处理时要收集保管好离婚协议等证据。

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