一般来说，LP与GP之间的《合伙协议》均会约定：私募基金投资购买人作为“有限合伙人”不参与合伙实际经营，委托作为“普通合伙人”的私募基金受托管理人管理、执行合伙事务。但实际操作的时候，有些《合伙协议》设立了“保底条款”例如“私募基金投资购买人不承担经营风险，无论项目盈亏均按期收取固定高利润(10%以上年利率)。” LP被协议高利率回报吸引;有些担保公司基于此种情况为这个“保底条款”提供担保，出具《担保函》。但是，需要注意，这个“保底条款”是无效条款。
1、《私募投资基金监督管理暂行办法》(下称《暂行规定》)第十五条规定：私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。故这类案件《合伙协议》的“保底条款”无效。
2、根据《证券期货经营机构私募资管运作管理暂行规定》第三条的规定，证券期货经营机构及相关销售机构不得违规销售资产管理计划，不得存在不适当宣传、误导欺诈投资者以及以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益等行为。该规定也适用于证券投资基金管理人，因此，证券投资合伙型基金的合伙协议中如约定“保底条款”，违反该规定。
