我想咨询一下重大资产重组支付方式

重大资产重组对上市公司的经营发展有着十分重要的作用，通过整合优质资产提升公司价值。
实现上市是很多企业的目标，上市后获得新的融资渠道的同时，也会给企业带来新的挑战 ：公司治理必须全面公开化，董事会需做到及时信息披露和完善内控机制等工作。上市后在证券公司的持续督导中，各相关工作都逐渐趋于日常化、规范化、合理化。但是，当上市公司面临生产扩张或经营不善等等问题时，需要进行重大资产重组，很多上市公司往往会面临各种难题而使得重组进展缓慢。重大资产重组的主要交易形式目前 A 股市场较常见的重大资产重组的交易形式有发行股份购买资产、重大资产置换和换股吸收合并。
（一）发行股份购买资产
发行股份购买的资产可以是股权、完整的经营性资产、无形资产（土地使用权等），支付方式为股份（也可包含部分现金），其交易对方不超过10 名，常用于购买股权较集中的资产（见图 1）。优点在于实施容易，上市公司本身经营情况不会发生较大变动 ；缺点在于对上市公司股权结构的影响较大。董事会需关注的方面，如向控股股东发行股份，股份定价是否有利于控股股东，重组后的控股比例维持在何种水平内 ；如向非关联第三方发行股份，则公司的股权结构将发生较大变动，部分持股比例较高的交易对方成为新股东后，是否会对上市公司经营产生重大影响等。
（二）重大资产置换
重大资产置换一般是以子公司股权或资产与交易对方持有的子公司股权或资产置换，交易金额的差额部分用股份或现金支付。通常该交易对方为上市公司置出盈利能力较弱的资产，置入母公司盈利能力较强的资产（见图 2）。优点在于对上市公司的盈利能力提升较高，并且往往此类交易在同一控制下完成，各方合作较为便利快捷 ；缺点在于资产价值可能有违公允，容易产生利益输送。董事会需关注的是，母公司及其关联方可否接收盈利能力较差的资产，以及人员安置是否安排妥当。

上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：
1、购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；
2、购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；
3、购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万人民币。
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